透视海尔智家的财务“隐疾”

进入4月份,上市公司也进入到年报的集中披露期,各行业头部企业的年报更备受关注,例如家电行业龙头之一的海尔智家(600690,股吧),将于4月30日公布年报。从三季报来看,海尔智家似乎依然维持较好的增长势头,但若抽丝剥茧地深究其财务状况,就可以发现海尔智家的基本面存在着一些隐患。

扣非净利润仅微增 现金流恶化明显

在海尔智家披露年报之前,先通过三季报或许只是“窥豹一斑”,但在大环境尚未出现拐点的情况下,传统白电企业也难以再现高增长。更让人担心的其实是2020年,在新冠疫情的冲击下,春节后企业纷纷停产停工,国内消费市场几乎停滞,不久后将要披露的一季报,或许才是海尔智家等家电企业乃至投资者需要面对的真正考验。

适应常态化精准防控要求,促进人员合理流动、推动全面复工复产,要加快提升核酸检测能力、检测技术,抓紧增加检测设备生产,广泛配备到医院、口岸等急需方面,做到对八类重点人群应检尽检,对复工复产中人员聚集的单位、场所优先做到愿检尽检。在防控措施到位前提下,提高企业复工达产水平,有序推进生活服务业复业复市,学校复学。

——智慧治理体系化。抗疫中,以健康码、战“疫”地图、复工复产无接触审批等为代表的智慧治理手段,在大数据预警和体系性防控上卓有成效,集中彰显了成体系化的智慧治理具备预警性、精准性、即时性三大治理优势。如若使其常态化运行,智慧治理无疑将极大改变基层治理的面貌,甚至重构基层治理体系。以智慧治理体系化撬动治理现代化,当前迫切需要打通数据采集、信息割据和数据安全等堵点和痛点,应尽快出台顶层设计和规划,瞄准各地实际和治理目标,加快智慧流程再造,为基层治理现代化奠定技术基础。

——分级分类精准化。疫情防控初期,一些地方曾出现过度防疫的“一刀切”乱象。目前,各地已较好执行分区分级分类施策、复工复产“一企一策”等政策举措,确保战“疫”同时恢复正常秩序。长期以来,基层呼吁,基层治理不能撒胡椒面、搞“一刀切”;要避免政策执行“上下一般粗”,实现治理的个性化,做到“一把钥匙开一把锁”……分级分类精准施策、靶向发力的方式,无疑可在常态化基层治理中发挥重要作用。分级分类要求实事求是,因地制宜、因时制宜。这就要赋予基层相应的机动权力,鼓励基层发挥主观能动性。

——自治力量多元化。捐款捐物、应急服务、心理疏导、关怀特殊群体、搭建协作平台、维持防疫秩序……此次战“疫”中,以群防群控、群众自组织为主要特征的群众动员力量凸显,与此同时,包括专业组织、企业在内的其他多元社会力量也得以充分释放。将多元社会力量融入常态化的基层治理,既能有效破除长期以来基层治理过度依赖政府的困局,又可激活更多治理资源对接基层、服务基层,有利于形成社会参与基层治理的良性循环。未来的基层治理中,应以居住地作为基础和连接点,整合壮大多元社会自治力量,提升基层治理效能。

    巨额商誉占净资产比重超5成

特朗普12日下午在社交媒体上发文说,他刚与普京和萨勒曼通过电话。欧佩克和非欧佩克产油国的减产协议已达成。“这是对各方都有利的协议”。

据报道,欧佩克与俄罗斯等非欧佩克产油国12日举行视频会议,就石油减产达成协议。由于墨西哥未改变其立场,与会方决定今年5月至6月间将日均原油产量削减970万桶。

北京市教委新闻发言人李奕在会上表示,目前北京高三年级的开学准备工作全面完成,正在进行深化开学演练。

徐和建表示,坚决把师生生命安全和身体健康放在首位,适应常态化精准防控要求,安全科学、扎实细致做好入学招生、初高三开学、线上教学等各项工作。全市254所学校即将迎来高三年级学生返校复课,要做细做实开学准备工作,督查验收100%合格后才可开学,确保安全顺畅开学。

——力量下沉常态化。疫情发生以后,大量上级部门干部走出办公室,加入基层防控队伍,缓解了基层人手紧张、应对不足等问题。与之相伴,大量资源向基层一线倾斜,保证了基层应急和公共服务的正常供给。这种做法收到不错效果,可供常态化施用,以破解当前基层治理存在的人少事多等难点痛点。但目前,力量下沉仍有一些短板:因为缺乏有效制度约束,一些下沉干部身“沉”心“不沉”;下沉干部的任务与基层工作不相符……要总结完善此次抗疫中的多种下沉模式,促进力量下沉常态化,强化基层工作保障,使基层有人有权有办法,更好为群众提供服务。

而观察海尔智家的资产负债表则可以发现其短期的偿债压力较大。根据三季报,公司的负债合计1233.4亿元,其中短期借款90.56亿;应付票据及应付账款合计高达481.68亿元,与2018年同期相比仅减少约1亿元。除此之外,公司一年内到期的非流动负债为97.11亿元,而2018年同期仅有28.16亿元。在短期偿债压力较大的同时,公司的存货却从2018年三季度的208.69亿元增加至2019年三季度的250.8亿元,对于讲究快速销售去库存的白色家电而言,存货所带来的风险不容忽视,一旦出现产品的技术迭代或消费需求升级,存货将面临较大的减值准备。

(文中图片源自:同花顺)

4月9日,欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国经过9小时的视频会议谈判,初步同意在5月和6月日均减产1000万桶。由于墨西哥反对为其分配的减产额度,当天未能达成最终协议。(参与记者:高攀)

要继续坚持外防输入、内防反弹总策略,按照放松劲、方漏洞、防反弹要求,突出重点做好精准防控,认真查找、加固防控薄弱环节,坚决防止疫情反弹,在常态化防控中全面推进复工复产达产和经济社会秩序恢复。

新冠肺炎疫情大考,考出短板,也考出真章。在此次疫情中,各级各部门不仅动员了大量资源向基层聚集,更在基层施行不少新机制、新举措。这些新机制、新举措在抗疫一线已被证明管用、有效,不仅可为今后突发事件或公共安全事件提供决策依据,也可提升平时状态下的基层治理能力。

存货高企 短期偿债压力大

除了现金流状况堪忧,巨额的商誉也是悬在海尔智家头上的一把利剑。根据三季报,目前海尔智家商誉规模达235.7亿元,占公司净资产比重为52.52%。其中绝大部分来自其对美国通用家电(GEA)的54亿美元收购,由此带来约198亿元的商誉。好在目前GEA的经营状况还算良好,18年净利润约为20亿元,且近两年增速而海尔智家收购GEA时并无业绩对赌,因此暂时不存在商誉减值的状况。但美国近年来的家电市场一直处于负增长态势,未来GEA能否延续稳步增长态势具有一定的不确定性;再看国内,在国家坚持房主不炒的情况下,后房地产时代的家电行业势必将受到冲击,海尔智家若想脱颖而出并非易事。

——平战转换模式化。战“疫”期间,各条战线开启战时模式。酒店、学校、体育场馆、文化活动中心等公共设施转入战时状态,作为集中隔离医学观察点,保障疫情防控;企业纷纷转产,加大口罩等抗疫物资供应;网上教育、网上办事、网上购物等公共服务纷纷“上网”……平战转换做得好,可在短时间内集中各种资源力量,保障基层重点问题的解决,增加基层应对危机的韧性。未来,在基层治理中推进平战转换模式化,应尤其重视在公共服务和公共设施方面为应对突发事件和公共安全事件留有余地、留有“接口”,增强基层干部风险驾驭能力,平时针对各种突发事件的应对场景和应对模式进行演练。

声明说,普京与特朗普当天还另外进行通话,就全球石油市场形势交换意见。双方强调石油减产协议的重大意义,并就战略稳定问题进行了讨论。

李奕透露,目前全市高三年级在校生51226人,满足返校条件的学生49979人,因各种原因暂时无法返校的学生还有1200人。

此外,根据同花顺(300033,股吧)数据,去年三季度公司每股经营现金流为1.41元,而2018年同期为1.81元,这也侧面说明其盈利能力在下降。更为重要的是,2018年三季度,公司因经营活动产生的现金流为109亿而2019年三季度则为90.07亿元,同比下跌了18.48%,说明公司的现金流状况在恶化,而且速度还不慢。

根据海尔智家已公布的2019年三季报,公司实现营收1489亿元,同比增长7.72%;净利润77.73亿元,同比增长26.16%;每股收益1.22元,同比增长21.49%;净资产收益率18.17%,同比增长4.31%。然而扣掉非经常性损益后,公司的净利润为58.34亿元,相比2018年同期仅仅微增了5.65%,也就是说海尔智家真实的经营性盈利增速是在下滑的。

——共享协同机制化。战“疫”中,各地各部门迅速展开区域协同、部门协同,资源共享、信息共享,各种共享协同的作战方式表现突出,“教科书式”战时速度受到各方好评。共享协同机制化的理念和做法,可以从一定程度上、在一定范围内打破地域分割、部门分割的局面,破解“九龙治水”“各管一摊”的治理弊端,提升群众获得感。共享协同机制在数字经济、政务服务、智慧生活等领域具有诸多应用场景,有助于推动现有各类公共服务系统互联互通,加速区域公共服务一体化。可从优化考核评价体系入手,推动基层治理共享协同加速落地。(全文请见《半月谈》2020年第8期、半月谈网)